神秘的巴西那么迷人,为何连奥运场馆都建不起?

2017-03-24 19:04    作者:珂学家

去年奥运会在巴西里约召开,也让全球人民体会到南美的风土人情。不过巴西当时正遇到全球大宗商品价格下跌以及国内通货膨胀所带来的经济萧条,一度连建奥运场馆的资金都不够。过去大半年,大宗商品价格持续反弹,气候条件也让巴西农作物丰收,现在巴西的经济状况是好些了吗?
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巴西是南美洲最大的国家,大家熟知的“足球王国”,也是全球的农业出口大国。说它大,它的国土面积占到整体南美洲的46%,人口也比较多有2亿,按GDP核算是世界的第7大经济体,不过人均GDP不高,属于发展中国家。
经济最明显的一个热点就是“和大宗商品价格的相关性特别高”:

1、自然资源非常丰富,比如铁矿石,占世界总储量的9.8%,居世界第五位,世界前三大的铁矿石企业之一淡水河谷也位于巴西;金矿和油气资源也比较丰富。

2、农牧业大国,农牧业是巴西经济的支柱产业。咖啡、可可、甘蔗、玉米、大豆等产量都居全球前列,并且这些产品的80%用于出口。不过相对的,工业能力较弱。

基于上述特点,巴西早在上世纪90年代就确立了大宗商品出口为导向的发展模式,这也导致国内的经济周期跟大宗商品周期密切相关。我记得数年前,全球投行还把眼光放在南美洲,因为他们人口结构中青壮年占比高,同时国家在搞城市化,投资和需求同时提升,理论上对经济有较大的促进,也是投行们比较喜欢的投资环境。不过事实上过去这些年大宗商品巨大的波动,扰动了巴西的经济,发展不如人愿。
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近些年经济情况:

我们用大宗商品价格指数就基本可以看到巴西的经济情况,大宗商品跟股市波动不一样,受投资、气候等多方面影响,07年金融危机后,商品价格大幅下跌近6成,停滞1年,09-10年牛市反弹,但14年开始又出现断崖式下跌,到16年再慢慢反弹。

1、GDP:这个过程和巴西的GDP增速惊人的相似。巴西GDP波动很大,金融危机前GDP增速高的时候6%(2007),低的时候3%(2005),到了2009年,负增长,2010年别的国家金融海啸于波未平缓慢复苏时,因为大宗商品价格指数反弹出口较强,巴西GDP神奇般的蹿到了7.5%,然后增速就慢慢降下来,2015年和2016年更是负的-3%多,所以巴西奥运会时,正是它经济比较疲弱的阶段,经济负增长。去年大宗商品价格开始反弹,到了今年,巴西经济也有企稳迹象,上周刚开的G20会议,巴西财长称巴西各项经济指标在2017年第1季度时出现回升,预计巴西经济增速在2017年将进一步上升。

2、贸易:贸易在12年以后就逐年下滑,特别是15年下滑幅度在10%以上,16年下滑速度减缓,确实影响比较大。分项看,巴西的农产品出口在整个贸易总额中占比很大,不含农产品加工品也有25%左右,铁矿石出口占比15%,2类大宗商品出口占到将近一半,而14年6月至15年底,大豆价格跌40%,铁矿石价格更是从2012年就开始跌,至2016年底跌了70%以上,那么高的跌幅,所以我们认为商品价格的下滑对巴西的贸易出口额影响很大。 同时,巴西的汇率波动也很大,自02年至11年,兑美元升值70%,从11月底开始贬值,至今又贬了50%。你去想那么大的波动,也很难吸引海外资本流入,货币升值后,经济环境不好,然后货币一贬值,热钱就留不住了,资本纷纷流出巴西在贸易方面,巴西对我国的出口数据还不错,今年最新数据显示,我们中国已超过欧盟成为巴西商品的最大出口国。

3、通胀:巴西通胀水平比较高,最近这几年都在6%以上,而巴西这几年经济又不好,降息促进经济会导致通胀加剧,但加息控制通胀又会拖累经济。骑虎难下,巴西过去半年连降3次利息,目前利率是13%,非常高的利率,不过虽然利率很高,通胀情况也似乎得到了缓解,但因为经济不稳和汇率有贬值预期,海外资本流入仍然非常谨慎。

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过度城市化:

巴西发展还要一个关键词“过度城市化”,前些年,随着工业的发展,巴西的人口开始大规模地向城市集中,据最新统计,城市人口占总人口比例已经达到80%以上,这个比例在新兴市场国家也是比较夸张,同时因为城市的就业机会和资源有限,就导致很多人没有收入靠政府救济,城市里贫民窟比较多,而且人口中贫富差距逐渐拉大,50%的财富集中在10%的富人手里。

总体看,巴西的经济比奥运会的时候稍有好转,大宗商品价格也开始反弹,对巴西经济企稳有帮助,巴西政府也正在努力改革以促进巴西经济和人民就业。

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